在時間進程中，基金凈值發生上漲和下跌的變化就是基金的波動，基金凈值上漲會帶來收益，基金凈值下跌會帶來虧損，基金凈值不可預知的大幅度波動表征基金的風險系數比較高。通常，我們會通過基金定投的方式平滑市場波動，降低投資風險，如果是反過來，基金的波動對于基金定投的收益會有什么樣的影響呢?我們可以從模擬測算的角度得出結果。

有兩組基金：基金A和基金B。基金A和基金B都是從凈值為1開始后來回歸到凈值1。凈值的變化過程分別為：

基金A：1-0.9-0.8-0.7-0.7-0.8-0.91

基金B：1-0.8-0.6-0.4-0.4-0.6-0.81

為什么基金漲了反而收益是負的?

1、基金凈值相對于前一個交易日上漲了，但是相對于投資者的持倉成本來說，它是下跌的，即基金凈值低于投資者持倉成本，收益出現負的情況。

2、基金凈值上漲了，但是其基金收益還沒有更新，導致其收益還是昨天，這也可能會導致投資者的基金漲了而收益為負。

3、投資者在交易基金時需要收取一定的申購費用、贖回費用、托管費用、管理費用以及銷售服務費用，當基金凈值上漲帶來的收益，低于這些費用時，投資者的收益也會出現為負的情況。

比如，投資者購買某基金其總手續費率為1.5%，而基金的漲幅卻為1.0%，則變相的投資者虧損0.5%。