近日，山西首創(chuàng)上線存量地方債柜臺交易流通業(yè)務(wù)，成為全國第一個開展此業(yè)務(wù)的省份。今后，山西省政府所有公開發(fā)行的存量地方政府債券均可在柜臺市場交易流通，中小機(jī)構(gòu)和個人投資者可通過工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)及電子柜臺渠道購買。

“這是自2019年財政部試點(diǎn)推進(jìn)地方債商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行工作以來，地方債發(fā)行和流通市場建設(shè)方面的又一新舉措，具有多重的政策和社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。”中國財政科學(xué)研究院金融研究中心研究員封北麟表示。

據(jù)了解，今年以來，經(jīng)財政部同意，山西省財政廳積極啟動存量債柜臺交易業(yè)務(wù)籌備工作，與中央國債公司商定交易流通債券范圍，授權(quán)持有債券較多、柜臺經(jīng)驗豐富的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)試點(diǎn)，充分發(fā)揮盤活機(jī)構(gòu)資金、改善債券流動性的積極作用。

(資料圖)

封北麟介紹，當(dāng)前我國地方政府債券的發(fā)行市場（即“一級市場”）包括銀行間市場、交易所市場以及商業(yè)銀行柜臺交易市場三個市場。地方政府債券可以選擇性地在這三個市場發(fā)行。地方債流通市場（即“二級市場”）包括銀行間市場和交易所市場。在此次試點(diǎn)改革前，財政部未允許存量地方債在商業(yè)銀行柜臺市場進(jìn)行交易流通。由于三個市場的投資者結(jié)構(gòu)差異，導(dǎo)致三個市場在存量規(guī)模和流動性方面存在較大區(qū)別。銀行間市場主要以商業(yè)銀行等大型機(jī)構(gòu)投資者為主，交易規(guī)模在三個市場中最大，占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。但是在該市場中，地方債主要作為商業(yè)銀行的長期資產(chǎn)進(jìn)行配置，進(jìn)入二級市場交易流通的較少。

財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月末，銀行間債券市場投資者持有地方政府債券347450.98億元，占比96.55%；柜臺市場投資者持有82.47億元，占比0.02%。銀行間債券市場投資者中，商業(yè)銀行持有298445.54億元，占比82.93%。

“相比銀行間市場，交易所市場主要以證券公司等機(jī)構(gòu)投資者為主，而商業(yè)銀行柜臺交易市場則主要以個人投資者和企業(yè)投資者為主。”業(yè)內(nèi)專家表示，柜臺市場的上線有助于商業(yè)銀行將存量地方債出售給個人和非金融企業(yè)投資者，盤活存量資產(chǎn)，為商業(yè)銀行配置新增地方債拓展出一定空間。

此次首批有8只山西省政府存量債券上市交易。首批存量債券期限短、回報高，到期收益率高于同期限新發(fā)柜臺地方債及銀行定期存款利率，受到投資者歡迎。截至交易首日結(jié)束，山西省存量債柜臺認(rèn)購金額共計1.81億元。

專家認(rèn)為，存量地方債柜臺市場業(yè)務(wù)有助于搭建地方債的自然人和實(shí)體企業(yè)交易平臺，充分利用個人和非金融企業(yè)投資者債券需求偏好的差異，活躍二級市場交易，提升地方債的流動性。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉也有助于拓寬居民住戶的投資理財渠道。中國人民銀行近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，住戶的人民幣存款余額為130.23萬億元，比上月末增加2.91萬億元，比年初增加9.9萬億元。當(dāng)前住戶部門的消費(fèi)和投資意愿在回升，今年一季度，人民銀行城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，傾向于“更多消費(fèi)”和“更多投資”的居民分別占23.2%和18.8%，比上季度分別增加0.5個和3.3個百分點(diǎn)。

“持續(xù)快速積累的住戶存款對安全理財產(chǎn)品形成了巨大需求。”封北麟認(rèn)為，存量地方債商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)上線，為低風(fēng)險偏好的個人投資者和有大量短期閑置資金的實(shí)體企業(yè)，提供了一個較好的投資理財和提升資金管理效益的新渠道。

山西省財政廳有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)，指導(dǎo)有資格的經(jīng)辦銀行分批上線山西省政府債券，繼續(xù)做好宣傳及投資者培育工作，總結(jié)先行先試經(jīng)驗，鞏固拓展柜臺渠道，為落實(shí)國家普惠金融政策，發(fā)揮財政金融聯(lián)動作用，促進(jìn)山西省一二級地方債市場良性互動健康發(fā)展提供有力保障。（經(jīng)濟(jì)日報記者 董碧娟）

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