20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期貸款市場報價利率(LPR)：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。兩個期限品種的LPR報價均連續5個月維持不變。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，近期，穩匯率壓力有所緩解，市場利率中樞明顯上行，貨幣政策階段性目標逐步達成。但海外政策不確定性仍大、掣肘猶存，同時國內經濟前兩個月平穩起步，也使得貨幣寬松的預期雖仍然存在，但暫不急迫。“利率錨”未動，LPR報價下調的基礎未發生變化。

溫彬認為，政策性降息仍需相機抉擇，結構性降息和降準有望優先落地，LPR下調時點或后移。他指出，央行提出降低結構性貨幣政策工具利率，目前以再貸款為主導的結構性貨幣政策工具規模在7萬億元人民幣左右，再貸款利率為1.75%，未來為強化結構性貨幣政策工具激勵效果，降低銀行體系負債成本，其利率有較大調節空間，預估下一階段調降幅度在25個基點左右。

結構性降息之外，降息成效的顯現，或通過其他途徑實現，如通過與財政協同，保持財政貼息力度，切實降低企業融資成本等。總體而言，政策利率下調的時機和幅度仍需觀察，LPR調降的時點預計也會相應后移。

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