當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月13日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較上年同期上漲8.3%，強(qiáng)勁的通脹壓力依然揮之不去。這也向市場(chǎng)釋放了信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)大概率將保持“鷹派”基調(diào)不動(dòng)搖。

通脹數(shù)據(jù)公布后，美股經(jīng)歷兩年來(lái)最慘烈的下跌。截至當(dāng)日收盤(pán)，道指下跌1276.37點(diǎn)，收于31104.97點(diǎn)，跌幅為3.94%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌632.84點(diǎn)，收于11633.57點(diǎn)，跌幅為5.16%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌177.72點(diǎn)，收于3932.69點(diǎn)，跌幅為4.32%。

個(gè)股方面，道指30只成分股全部收跌，標(biāo)普500指數(shù)除6只股票外其余均下跌。通訊服務(wù)、科技和非必需消費(fèi)品類(lèi)個(gè)股跌幅顯著，半導(dǎo)體股票尤其遭到重創(chuàng)。其中，英偉達(dá)跌9.47%，美光科技跌7.46%，亞馬遜跌7.06%，蘋(píng)果跌5.87%。

(資料圖)

同日還公布了多項(xiàng)數(shù)據(jù)，美國(guó)銀行系統(tǒng)報(bào)告創(chuàng)紀(jì)錄的季度存款損失，美國(guó)家庭收入中位數(shù)連續(xù)兩年未見(jiàn)上漲，消費(fèi)者支出將進(jìn)一步疲軟放緩……

美聯(lián)儲(chǔ)加息或再“增幅”

9月13日之前，美國(guó)通脹似有緩和跡象，拜登政府自信地宣稱(chēng)通脹已得到控制并且正在下降。然而在9月13日美勞工局報(bào)告了超高CPI數(shù)據(jù)后，美媒戲稱(chēng)，本周的投資教訓(xùn)是——不要相信政客的話(huà)。

雖然8.3%的同比漲幅低于7月的8.5%和6月份9.1%，但仍高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家8%-8.1%的預(yù)期。

數(shù)據(jù)公布后，美股在交易時(shí)間段暴跌，三大股指均創(chuàng)出自2020年6月11日以來(lái)最大單日跌幅。從股票、債券到石油和黃金均遭拋售。

最慘烈的要屬科技股，美國(guó)六家最大的科技公司當(dāng)日損失了超過(guò)5000億美元的市值：蘋(píng)果市值縮水1541.1億美元，跌幅5.87%，創(chuàng)2020年9月以來(lái)最大跌幅；微軟虧損 1093.3億美元，跌幅5.5%，亦為2020年9月以來(lái)最大跌幅；谷歌母公司Alphabet虧損 853.2億美元，跌幅5.9%，創(chuàng)2020年3月以來(lái)最大跌幅；亞馬遜虧損981.1億美元，跌幅7.06%，為2022年5月以來(lái)最大跌幅；臉書(shū)母公司Meta虧損425.5億美元，跌幅 9.37%，創(chuàng)2022年2月以來(lái)最大跌幅；英偉達(dá)虧損342.1億美元，跌幅9.47%，為2020年3月以來(lái)最大跌幅。

上周鮑威爾重申“鷹派”立場(chǎng)后，市場(chǎng)已出現(xiàn)相當(dāng)幅度的拋售。一名在線(xiàn)上支付類(lèi)美企總部工作的程序員告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，在通脹數(shù)據(jù)公布之前，自己已賣(mài)出了公司派發(fā)的所有股票，與2021年冬季的最高點(diǎn)相比，自己的虧損約合人民幣80萬(wàn)元。該程序員向記者表示，自入職以來(lái)，他經(jīng)歷了多個(gè)重要時(shí)刻，比如美聯(lián)儲(chǔ)“放水”、多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策推出、科技股集體爆發(fā)等，但基于這樣的時(shí)刻在未來(lái)幾年內(nèi)很難再有，便決絕地將股票全部拋售。

8月的CPI數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)在9月20日至21日會(huì)議之前最后一份可以影響市場(chǎng)的報(bào)告，該數(shù)據(jù)將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息，且時(shí)間長(zhǎng)于投資者預(yù)期。

此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將加息50或75個(gè)基點(diǎn)。8月CPI數(shù)據(jù)公布后，芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升至90%，加息50基點(diǎn)的概率降至10%。目前市場(chǎng)上還出現(xiàn)了加息100基點(diǎn)的預(yù)期。加息周期可能持續(xù)至明年年初，終點(diǎn)利率在4.3%左右見(jiàn)頂。總的來(lái)說(shuō)，加息所持續(xù)的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，利率會(huì)更高，也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更多拋售。

食品價(jià)格仍是最大痛點(diǎn)

CPI數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)油價(jià)有緩和的跡象。美國(guó)8月汽油價(jià)格較7月下降了10.6%。9月13日，全美普通汽油平均價(jià)格為每加侖3.71美元，比6月份的峰值下降了26%。

但大多數(shù)商品和服務(wù)價(jià)格仍遠(yuǎn)高于一年前，能源下降遠(yuǎn)不足以抵消其他方面的價(jià)格上漲。

食品價(jià)格仍然是消費(fèi)者最大痛點(diǎn)。外出就餐成本8月環(huán)比上漲0.9%，同比上漲8%。然而自己做飯成本也不低，數(shù)據(jù)顯示，食品雜貨價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，同比上漲了13.5%。

剔除食品、能源的核心CPI環(huán)比上漲0.6%，同比增長(zhǎng)6.3%，均高于預(yù)期；新車(chē)、醫(yī)療、教育、電力和天然氣價(jià)格也都在上漲。

另一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是房?jī)r(jià)。全美住房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲0.7%，貝倫堡銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mickey Levy表示，這是自1983年以來(lái)的最高水平。一旦住房成本開(kāi)始上漲，這種勢(shì)頭往往會(huì)持續(xù)下去。

通脹上升的內(nèi)生原因是多樣的，隨著政府大額刺激措施以及消費(fèi)者強(qiáng)勁的需求所帶來(lái)的可持續(xù)影響，以及供應(yīng)鏈中斷，俄烏局勢(shì)所造成的能源、大宗商品、食品價(jià)格上漲，美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)從去年開(kāi)始一路走高。“雖然新的通脹報(bào)告有一些令人振奮的消息，但很多影響因素仍在，壓力進(jìn)一步蔓延到房地產(chǎn)，這會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息。”咨詢(xún)公司RSM US首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Brusuelas評(píng)論稱(chēng)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kathy Bostjancic表示，“新發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)結(jié)果出人意料，表明美聯(lián)儲(chǔ)還需要繼續(xù)收緊政策，這可能會(huì)讓美國(guó)明年上半年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入溫和衰退。”

衰退的跡象其實(shí)早已顯現(xiàn)。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，今年上半年，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)出現(xiàn)萎縮。包括福特汽車(chē)公司、T-Mobile這樣超大型的公司也在最近宣布裁員。

不過(guò)供應(yīng)鏈問(wèn)題已經(jīng)好轉(zhuǎn)。紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行報(bào)告稱(chēng)，8月供應(yīng)鏈壓力指數(shù)已降至2021年1月以來(lái)最低點(diǎn)，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一改善也得益于“消費(fèi)者對(duì)商品的需求降溫”。

明年一季度消費(fèi)支出將下降

當(dāng)天，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司還公布了美國(guó)銀行系統(tǒng)存款總量數(shù)據(jù)：存款從今年3月份的19.932萬(wàn)億美元降至6月30日19.563萬(wàn)億美元，是自2018年以來(lái)的首次下降。

據(jù)悉，銀行系統(tǒng)中的存款常年會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，不過(guò)，由于前兩年的政府刺激，美國(guó)銀行系統(tǒng)中的存款過(guò)去兩年增加了約5萬(wàn)億美元。雖然存款資金外流對(duì)銀行來(lái)說(shuō)本不算很?chē)?yán)重的問(wèn)題，因?yàn)榇婵羁傤~本身就已經(jīng)足夠巨大，但這體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)重拳加息對(duì)銀行系統(tǒng)的影響。

不過(guò)，存款總量的減少也可能緣于收入本身未能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

同日，美國(guó)人口普查局在年度評(píng)估中表示，由于通貨膨脹影響了就業(yè)和工資的增長(zhǎng)，美國(guó)家庭實(shí)際收入中值與2020年基本持平。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，美國(guó)家庭收入中位數(shù)約為70800美元，與經(jīng)通脹調(diào)整后2020年的71200美元相比微跌了400美元。

報(bào)告還顯示，收入較低的80%的家庭收入份額有所下降，而收入最高的20%的家庭收入份額有所增加。特別是，23.5%的總收入流向了最富有的5%的人，而2020年這一比例為23%。收入最高的10%的家庭收入是收入最低的10%家庭的11倍。

雖然說(shuō)，高通脹的壓力會(huì)無(wú)差別地傳導(dǎo)至每一個(gè)人，但低收入者對(duì)通脹壓力的感知顯然更明顯，因?yàn)樗麄冊(cè)谑称纺茉吹缺匦杵飞系南M(fèi)占其收入的比重遠(yuǎn)高于高收入者。

富國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Quinlan認(rèn)為，“美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和通脹構(gòu)成了‘組合拳’，導(dǎo)致近幾個(gè)季度，公民的實(shí)際個(gè)人收入收縮，這也勢(shì)必導(dǎo)致2023年第一季度的消費(fèi)者支出下降。”

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