《投資者網(wǎng)》向勁靜

(資料圖)

編輯 胡珊

近日，為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供全方位、一體化新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)的能力和技術(shù)平臺公司——無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（下稱“藥明康德”，603259.SH）發(fā)布2022年前三季度業(yè)績報(bào)告。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，全球客戶的強(qiáng)勁增長，給藥明康德的業(yè)績帶來井噴式增長，單季營收超106億元，同比增77.76%；凈利潤超27.4億元，同比增209.11%；扣非凈利超23.8億元，同比增143.31%。

縱觀今年以來的醫(yī)藥板塊，整體在震蕩中度過。CXO（醫(yī)藥合同外包服務(wù)）作為醫(yī)藥板塊的重要細(xì)分賽道，無疑成就了藥明康德這份亮眼的“成績單”，尤其在不確定性的環(huán)境中增強(qiáng)確定性。那除此之外，CXO龍頭的三季報(bào)背后還透露哪些亮點(diǎn)？

單季度首破百億大關(guān)

10月26日，CXO藥明康德發(fā)布三季報(bào)。值得注意的是，公司在第三季度單季度營收超過百億大關(guān)。公司第三季度營業(yè)收入106.38億元，同比增長77.76%；歸母凈利潤27.42億元，同比增長209.11%；歸母扣非凈利潤23.82億元，同比增長143.31%。

同時(shí)，藥明康德單季度的增速也創(chuàng)下歷史新高。藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“公司2022年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)再次證明，藥明康德獨(dú)特的CRDMO和CTDMO業(yè)務(wù)模式讓我們能夠更好地滿足全球客戶日益增長的需求，并持續(xù)驅(qū)動公司的快速發(fā)展。”

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022 年前三季度，公司新增客戶超過1000家，活躍客戶數(shù)量超過5900家。公司來自美國客戶收入人民幣 189.91億元，同比增長110%；來自中國客戶收入人民幣53.18億元，同比增長 30%；來自歐洲客戶收入人民幣 28.97 億元，同比增長 21%；來自其他地區(qū)客戶收入人民幣11.88億元，同比增長 22%。

在客戶分層上，來自于全球前 20 大制藥企業(yè)收入人民幣129.18億元，同比增長175%；來自于全球其他客戶收入人民幣 154.77 億元，同比增長31%。

按照業(yè)務(wù)類型，在藥明康德的五大業(yè)務(wù)平臺中，踐行CRDMO(合同研究、開發(fā)與生產(chǎn))商業(yè)模式的化學(xué)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入208.17億元，同比增長106.6%，毛利率為41.2%。剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊收入同比增長38.3%;新分子種類相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長192.5%。

報(bào)告期內(nèi)，藥明康德新增了692個(gè)分子項(xiàng)目，包括1個(gè)商業(yè)化階段的新增分子。目前我們的管線中有2,123個(gè)小分子項(xiàng)目，其中包括已獲批上市的 44個(gè)、臨床 III 期階段 53個(gè)、臨床 II 期階段 288個(gè)、臨床 I 期及臨床前階段 1738個(gè)。

新分子能力建設(shè)方面，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊寡核苷酸和多肽藥物的工藝研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)客戶數(shù)量達(dá)到97個(gè)，同比提升98%，服務(wù)分子數(shù)量達(dá)到155個(gè)，同比提升101%，服務(wù)收入達(dá)到11.0億元，同比增長406%。

生物學(xué)業(yè)務(wù)的收入17.79億元，同比增長24.9%，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS毛利7.32億元，同比增長22.8%，毛利率為41.1%。其中，生物學(xué)業(yè)務(wù)板塊新分子種類及生物藥相關(guān)收入同比增長76%，占生物學(xué)業(yè)務(wù)收入比例由2021年的14.6%提升至2022年前三季度的20.5%。新分子種類相關(guān)生物學(xué)服務(wù)已成為生物學(xué)板塊增長的重要驅(qū)動力。

測試業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入41.77億元，同比增長25.3 %，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS毛利15.39億元，同比增長36.0%，毛利率為36.8%。其中，實(shí)驗(yàn)室分析及測試服務(wù)收入30.42億元，同比增長35.2%。公司持續(xù)發(fā)揮一體化平臺優(yōu)勢，通過 WIND（WuXi IND）服務(wù)平臺，將臨床前藥效、藥代、安全性評價(jià)以及申報(bào)資料撰寫和遞交整合在一起，為客戶提供IND全球申報(bào)一體化服務(wù)，加速客戶新藥研發(fā)進(jìn)程。2022年1-9月，WIND平臺簽約89個(gè)服務(wù)項(xiàng)目。

而細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.22億元，同比增長25.2%。其中，測試業(yè)務(wù)的收入同比增長44%，工藝開發(fā)業(yè)務(wù)收入同比增長54%。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)加強(qiáng)細(xì)胞及基因療法CTDMO服務(wù)平臺建設(shè)，持續(xù)提升細(xì)胞及基因療法檢測能力和規(guī)模，為67個(gè)項(xiàng)目提供開發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)，其中包括50個(gè)臨床前和I期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目，9個(gè)II期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目，8個(gè)III期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目（其中4個(gè)項(xiàng)目處于上市申請準(zhǔn)備階段）。

國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部主動迭代升級以滿足客戶對中國新藥研發(fā)服務(wù)更高的要求，新研發(fā)項(xiàng)目以“best-in-class”分子和新分子種類藥物為主，由于研發(fā)難度提升、周期變長，因此對當(dāng)期業(yè)績有一定程度影響。前三季度國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部實(shí)現(xiàn)收入6.72億元，同比下降27.9%，經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利1.89億元，同比下降54.2%，毛利率為28.1%。

終止H股增發(fā)背后

除了靚麗的三季報(bào)以外，藥明康德還發(fā)布另一則重磅消息——終止H股增發(fā)。

藥明康德發(fā)布公告稱，由于獨(dú)特的CRDMO和CTDMO業(yè)務(wù)模式不斷成功助力公司創(chuàng)造業(yè)績增長新高，公司業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，且大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)訂單帶來了強(qiáng)勁現(xiàn)金流，因此決定終止增發(fā)境外上市外資股（H股）的計(jì)劃。

5月中旬，藥明康德曾公告稱，將新增發(fā)行H股，募資用途包括拓展公司及其子公司的海外業(yè)務(wù)、償還銀行貸款及其他借款、補(bǔ)充一般運(yùn)營資金。中國證監(jiān)會于8月核準(zhǔn)其發(fā)行不超過7843.42萬股境外上市外資股。

當(dāng)時(shí)，藥明康德在公告中解釋，得益于大型醫(yī)藥公司研發(fā)外包滲透率的提升及中小型生物科技公司日益增長需求的驅(qū)動，全球醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)市場在可預(yù)見的未來將保持快速增長，公司的產(chǎn)能利用率持續(xù)快速提升。在CRDMO服務(wù)全球需求猛增及業(yè)務(wù)前景廣闊的背景下，公司致力于繼續(xù)投資并擴(kuò)大公司的全球產(chǎn)能及實(shí)力。

由于藥明康德正在美國、歐洲及新加坡進(jìn)行戰(zhàn)略投資，增發(fā)能增強(qiáng)公司在這些地區(qū)的本地化產(chǎn)能及實(shí)力，向全球客戶提供可靠的供應(yīng)鏈。募集的資金，約35%用于拓展公司及子公司在北美地區(qū)的海外業(yè)務(wù)；約35%用于拓展公司及子公司在亞洲及其他地區(qū)的海外業(yè)務(wù)；約15%用于償還銀行貸款及其他借款；剩余金額用于補(bǔ)充一般運(yùn)營資金。

對于此次終止增發(fā)，藥明康德稱，公司業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，且大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)訂單帶來了強(qiáng)勁現(xiàn)金流，決定終止增發(fā)境外上市外資股(H股)的計(jì)劃。2022年前三季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為77.1億元，同比增長142%；在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物92億元，同比增長10%；應(yīng)收賬款60.7億元。由此可見，強(qiáng)勁的需求端給公司帶來了充沛的現(xiàn)金流。

全年收入增長上調(diào)至70-72%

藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“面對新冠疫情持續(xù)反復(fù)帶來的不確定性，公司及時(shí)、高效地執(zhí)行了業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃，充分發(fā)揮全球布局、全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢，確保能夠幫助客戶推進(jìn)重要且能夠造福患者的工作。公司對未來充滿信心，將此前公告的2022年全年收入增長目標(biāo)由68-72%調(diào)整至70-72%，也將保持2021至2024年收入復(fù)合增速不低于34%的目標(biāo)，顯示了公司在CRDMO和CTDMO業(yè)務(wù)模式驅(qū)動下持續(xù)加速發(fā)展的信心。”

“第三季度藥明康德在ESG工作上取得了很好的成績。公司將繼續(xù)秉承‘做對的事，把事做好’的核心價(jià)值觀，做對做好ESG，將ESG理念進(jìn)一步融入公司運(yùn)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，成為一家對行業(yè)負(fù)責(zé)任、對社會有擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)。” 李革博士說。

2022年8月，在全球領(lǐng)先的獨(dú)立研究公司Sustainalytics發(fā)布的最新ESG評級報(bào)告中，公司的ESG評級為“低風(fēng)險(xiǎn)”，管理水平提升至“強(qiáng)”，并位列全球醫(yī)藥行業(yè)前2%。2022年9月23日，公司在2022年標(biāo)普（S&P）全球企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評估中，得分超越98%的全球同行（行業(yè)劃分：生命科學(xué)工具與服務(wù)）。此外，公司在2022年MSCI評級中再次獲得“AA”級。

華西證券研報(bào)表示，目前國內(nèi)CXO供應(yīng)鏈占全球比重不高，綜合來看，CXO行業(yè)在未來3~5年依然處于高速增長的判斷，其中藥明康德作為根植于中國的全球性的CXO龍頭企業(yè)，將能持續(xù)受益于行業(yè)紅利帶來的高增長。

浙商證券研報(bào)更是認(rèn)為，未來藥明康德收入體量有望進(jìn)入全球 Top3。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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