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被藥明生基裁員，不少大藥企砍CGT管線等影響，國內(nèi)投資圈對CGT領(lǐng)域開始看淡。

但是中國出海目前最成功的創(chuàng)新藥單品傳奇生物的Car-T細胞療法, 最近超預期的驚艷臨床數(shù)據(jù)，以及一季度銷售超預期，讓其在美股今年大漲50%，市值達到115億美元，創(chuàng)歷史新高。強生的超強營銷網(wǎng)絡(luò)，以及對產(chǎn)能問題的執(zhí)行力，也讓這個產(chǎn)品未來的銷售峰值可以看高一線，我們預計可以達到20-30億美元的銷售峰值。使得傳奇在CAR-T領(lǐng)域可能獲得和第一三共在ADC領(lǐng)域的江湖地位。堪稱中國創(chuàng)新藥出海的傳奇和時代標簽。

傳奇的帶動效應(yīng)或體現(xiàn)在中國其他細胞療法領(lǐng)域的信心，雖然仍比較早期，但是在Car-NK、TIL、TCR-T、u-CarT等新型細胞療法領(lǐng)域，中國和美國很多公司處于同一起跑線，很多也是在腫瘤大適應(yīng)癥中，值得期待。

全球很多藥企砍CarT管線很正常，如果做不到比傳奇更加有效，確實也沒有必要再做了，ADC也因為很難解決毒性問題被大藥企砍管線，但是還是一大批藥企要進來。

在CGT領(lǐng)域，還有值得期待的是mRNA平臺, 新的超級單品，在新冠之后，確實很多和新冠做上游的企業(yè)都業(yè)績放緩了，經(jīng)過一年調(diào)整，要看看新的增量產(chǎn)品了，在新的RSV、帶狀皰疹、甚至傳統(tǒng)的狂犬、HPV領(lǐng)域，mRNA都可能有新的突破，還有更加值得期待的腫瘤領(lǐng)域。這些領(lǐng)域無論是產(chǎn)品公司還是賣鏟子的CXO公司都值得研究。

在新的醫(yī)藥科技周期里，一個方面是以ADC和雙抗為代表的蛋白工程方向，另一方面就是全面進入細胞核內(nèi)的CGT領(lǐng)域，在腫瘤、代謝、神經(jīng)等領(lǐng)域。我們應(yīng)該更加長遠的看到新的機會，創(chuàng)新藥不是摘下眼前低垂的果實，而是在醫(yī)藥科技前沿，風險和挑戰(zhàn)并存的看到醫(yī)學底層可能突破的巨大方向。

@雪球私募@Ricky@方丈@E藥經(jīng)理人

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