本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：王賀

市值曾超萬億美元的特斯拉，如今市值不過剛超5000億美元。

【資料圖】

4月27日，特斯拉股價(jià)收盤下跌2.96%，至160.19美元。特斯拉一季度業(yè)績(jī)不佳，投資者越來越擔(dān)心特斯拉降價(jià)計(jì)劃會(huì)影響盈利水平。截止時(shí)代周報(bào)記者發(fā)稿，特斯拉市值跌至5146億美元。

投資者的擔(dān)心不無道理。投資研究機(jī)構(gòu)Bernstein分析師Toni Sacconaghi發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，“我們堅(jiān)持認(rèn)為，降價(jià)已經(jīng)并將繼續(xù)損害行業(yè)盈利能力（包括特斯拉），但現(xiàn)有企業(yè)財(cái)力雄厚，不太可能退縮。”

顯然，降價(jià)已給特斯拉業(yè)績(jī)帶來負(fù)面影響。4月20日，特斯拉發(fā)布2023年一季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收233.29億美元，同比增長(zhǎng)24%；凈利潤(rùn)為25.13億美元，同比下降24%。財(cái)報(bào)公布后，特斯拉市值在五個(gè)交易日合計(jì)蒸發(fā)840多億美元。關(guān)于凈利潤(rùn)下降等問題，時(shí)代周報(bào)記者將采訪提綱發(fā)送至特斯拉相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教告訴時(shí)代周報(bào)記者，特斯拉降價(jià)初衷是以量抵價(jià)，但一季度業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期。4月以來，特斯拉在全球范圍內(nèi)的降價(jià)潮依舊持續(xù)，單車毛利以及短期利潤(rùn)肯定會(huì)受影響，交付壓力和降成本壓力也將加大。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

受價(jià)格戰(zhàn)拖累

特斯拉凈利潤(rùn)反被價(jià)格戰(zhàn)拖累。

今年1月，特斯拉拉開降價(jià)序幕，Model 3與Model Y最高降價(jià)4.8萬元。其中，Model 3起售價(jià)降至22.99萬元，成為歷史最低售價(jià)的特斯拉車型。

降價(jià)策略大幅提升了特斯拉的市占率。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)26.9%，市占率達(dá)10.4%，在所有新能源車企中高居第二。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，特斯拉試圖通過降價(jià)提升市占率，但低估了國(guó)內(nèi)新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。特斯拉雖然在成本管控、營(yíng)銷策略方面有一定優(yōu)勢(shì)，但也難免要擔(dān)負(fù)銷售毛利率、銷售凈利率同步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

近一年，特斯拉銷售毛利率與銷售凈利率加速回落。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，特斯拉銷售毛利率為19.34%，銷售凈利率為10.88%。這兩項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)低于去年同期29.11%的銷售毛利率和17.49%的銷售凈利率。

“銷售毛利率和凈利率下降，說明特斯拉以降價(jià)換市占率的策略可能會(huì)引發(fā)利潤(rùn)下降，而定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪又面臨國(guó)內(nèi)新能源汽車巨頭的挑戰(zhàn)。”郭施亮說。

此前，蔚來汽車董事長(zhǎng)李斌在2023中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上表示，特斯拉的降價(jià)，是在中國(guó)市場(chǎng)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)后所采取的方法，但它在中國(guó)并不具有定價(jià)權(quán)。特斯拉的價(jià)格調(diào)整，對(duì)蔚來產(chǎn)品并沒有產(chǎn)生波動(dòng)。李斌還稱，特斯拉Model 3和Y與蔚來的產(chǎn)品并不完全屬于一個(gè)價(jià)格區(qū)間，因此降價(jià)對(duì)蔚來并未產(chǎn)生太多影響。

圖源：ElonMusk微博

降價(jià)還能持續(xù)多久？

在于清教看來，新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。特斯拉以降價(jià)搶占更大市場(chǎng)份額，降價(jià)或?qū)⑦€會(huì)持續(xù)。

盤古智庫高級(jí)研究員江瀚則認(rèn)為，馬斯克敢于在利潤(rùn)大幅下滑時(shí)持續(xù)降價(jià)源于四個(gè)方面：一是作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，特斯拉擁有其他公司所不具備的頭部效應(yīng)；二是在當(dāng)前汽車市場(chǎng)銷量下滑背景下，馬斯克利用持續(xù)降價(jià)搶奪市場(chǎng)份額，從而擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生存空間；三是特斯拉正利用價(jià)格戰(zhàn)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的把控，從而形成此前福特T型車以低廉價(jià)格和優(yōu)越性能迅速占領(lǐng)美國(guó)市場(chǎng)的類似優(yōu)勢(shì)；四是特斯拉有足夠利潤(rùn)空間支撐價(jià)格戰(zhàn)。

歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉今年2月在歐盟國(guó)家的新車注冊(cè)量達(dá)19249輛，較去年同期的12860輛飆升約50%。2月，特斯拉占據(jù)歐盟純電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額的19.8%，超過去年同期的18.5%；在歐盟乘用車市場(chǎng)的份額為2.4%，高于去年同期的1.8%。

在歐洲嘗到甜頭的特斯拉，降價(jià)策略還在繼續(xù)。今年4月14日，特斯拉丹麥官網(wǎng)顯示，特斯拉Model 3高性能版目前售價(jià)為426990克朗（下調(diào)9.1%），Model Y高性能版目前的售價(jià)為456496克朗（下調(diào)9.2%）；今年2月，特斯拉Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版和長(zhǎng)續(xù)航版在丹麥宣布降價(jià)7%-8%。

“在我們完善自動(dòng)駕駛技術(shù)之前，最好是以較低的利潤(rùn)率賣出更多的汽車，將來再收獲利潤(rùn)。”馬斯克在一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，盡管經(jīng)濟(jì)前景不明朗，但特斯拉的訂單仍然超過產(chǎn)能。

郭施亮判斷，接下來，特斯拉降價(jià)趨勢(shì)可能放緩，依靠降價(jià)提升市占率難以持續(xù)。

“市值需要業(yè)績(jī)支撐，降價(jià)后訂單增量程度、成本降速、產(chǎn)能爬坡速度、車輛安全事故風(fēng)險(xiǎn)等均會(huì)影響業(yè)績(jī)，特斯拉能否重回萬億美元市值還有待觀察。”于清教說。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

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