近日，依頓電子（603328.SH）發(fā)布2022年年報和2023年一季度報告。2022年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.58億元，比上年同期增長5.16%；歸母凈利潤2.69億元，比上年同期增長78.31%。2023年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.90億元，同比增長10.68%；歸母凈利潤7655.91萬元，同比增長101.17%。

依頓電子是一家專注于高精度、高密度雙層及多層印制線路板的研究、開發(fā)、制造、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司地處廣東省中山市，位于珠江三角洲腹地，毗鄰港澳，地處于粵港澳大灣區(qū)核心位置，區(qū)位優(yōu)勢明顯，為公司的外銷提供了便利條件。

(資料圖)

同時，廣東省作為我國最大的電子信息制造業(yè)基地，擁有大量的PCB原材料和PCB專用設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈完整，為公司的產(chǎn)業(yè)配套和業(yè)務(wù)發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)條件。

發(fā)力汽車和新能源領(lǐng)域

近年來，全球新能源車滲透率快速增長，中國市場占比持續(xù)提升，并保持在40%以上，在汽車電氣化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化等多種顛覆性趨勢下，汽車電子占整車成本比重將持續(xù)提升，汽車電子已成為衡量現(xiàn)代汽車水平的重要標志。隨著車載信息系統(tǒng)、車身系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、智能座艙等搭載更多各類電子元件，線路板的用量及規(guī)格也將持續(xù)升級。根據(jù)行業(yè)拆解測算，汽車電動智能化帶來PCB行業(yè)3倍增量空間。

依頓電子作為首批進入國際汽車頭部企業(yè)的PCB核心供應(yīng)鏈的廠商，公司PCB產(chǎn)品供貨覆蓋了傳統(tǒng)汽車零部件，涉及動力控制系統(tǒng)、安全控制系統(tǒng)、車身電子系統(tǒng)、娛樂通訊系統(tǒng)。

憑借在汽車PCB業(yè)務(wù)上良好的品牌影響力和過硬的品質(zhì)保障，公司已與德國大陸汽車（Continental）、法雷奧（Valeo）、均勝電子（Preh）、博世（Bosch）等國內(nèi)外頭部汽車零部件企業(yè)形成了穩(wěn)定、友好的合作關(guān)系；憑借在新能源領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢和良好的口碑，公司已與安波福（Aptiv）、李爾公司（Lear）、小鵬汽車、宏景智駕等國內(nèi)外知名企業(yè)建立了友好合作關(guān)系，實現(xiàn)穩(wěn)定供貨。

新能源方面，行業(yè)加速發(fā)展，公司卡位新能源賽道蓄勢待發(fā)：國際能源署IEAPVPS數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年全球新增光伏裝機容量為114.9/139.4/175GW。據(jù)Trendforce預(yù)測，2023年全球光伏裝機量將同比增長53.4%至351GW，光伏裝機容量快速增長有望帶動相應(yīng)光伏PCB需求快速增長。

受益于光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，依頓電子光伏PCB產(chǎn)能快速上量，目前已實現(xiàn)向光伏PCB相關(guān)客戶量產(chǎn)供貨。隨著未來光伏行業(yè)需求增長，光伏業(yè)務(wù)有望成為公司繼汽車板后的第二增長極。

儲能方面，2023年的第十一屆儲能國際峰會指出，我國儲能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入規(guī)模化發(fā)展新階段，預(yù)計2023年將迎來新一輪的增長。2022年是我國儲能電池高速發(fā)展的一年，從細分市場來看，電力儲能電池出貨量最大達92GWh，同比增長216.2%，占比70.8%。戶用儲能電池緊隨其后，出貨量25GWh，同比增長354.5%，占比19.2%。通信儲能電池出貨量9GWh，同比減少25%，占比6.9%。便攜式儲能電池出貨量4GWh，同比增長207.7%，占比3.1%。

依頓電子積極開拓新興市場，將產(chǎn)品矩陣進一步拓展至光伏和儲能端，目前公司光伏PCB主要用于逆變器上。逆變器可將光伏發(fā)電系統(tǒng)產(chǎn)生的直流電通過電力電子變換技術(shù)轉(zhuǎn)換為生活所需的交流電回輸至電網(wǎng)使用，是光伏電站最重要的核心部件之一。

研發(fā)和數(shù)字化改造，助力公司整體競爭力提升

一直以來，依頓電子非常重視PCB前沿技術(shù)的開發(fā)與研究，不斷提升研發(fā)創(chuàng)新能力，已達到行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。截至2022年年底，公司研發(fā)人員數(shù)量達到459人，較上年同期增長4.79%。

2022年，依頓電子研發(fā)投入達1.13億元，占公司營業(yè)收入的3.70%，并在多項技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破：公司完成了Mini LED、多階HDI、逆變器、高頻天線、BBU小基站、光模塊、服務(wù)器等關(guān)鍵項目的PCB開發(fā)工作，累計完成與之相關(guān)的15個關(guān)鍵點的測試驗證；推動高多層PCB產(chǎn)品的成功認證，高多層的HDI開始實現(xiàn)量產(chǎn)；新增授權(quán)發(fā)明專利2項，在審專利20余項。

憑借領(lǐng)先的研發(fā)創(chuàng)新能力及技術(shù)優(yōu)勢，依頓電子被認定為國家高新技術(shù)企業(yè)、廣東省企業(yè)技術(shù)中心、廣東省工程技術(shù)研究中心等。目前，公司已掌握金屬基產(chǎn)品加工技術(shù)、高頻毫米波技術(shù)、局部混壓技術(shù)、局部厚銅技術(shù)、高速產(chǎn)品插損控制技術(shù)、埋銅嵌銅rfsy等核心技術(shù)，使公司在技術(shù)領(lǐng)域保持了較強的核心競爭力。

在業(yè)務(wù)端，為更好地優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升市占率，依頓電子通過對下游各行業(yè)的產(chǎn)品特點及市場走勢進行市場調(diào)研、詳細分析，結(jié)合公司的技術(shù)能力、設(shè)備配置、客戶資源等因素，優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確定了汽車電子、新能源及電源、計算機與通訊、工控醫(yī)療、多媒體與顯示等五大行業(yè)戰(zhàn)略方向產(chǎn)品。

在生產(chǎn)提效方面，公司加大投資及技術(shù)改造，生產(chǎn)制造系統(tǒng)的數(shù)字化、智能化水平得到了大幅提升，達到了行業(yè)先進水平，提升了整體工時效率、節(jié)省了人工成本，增強了客戶對公司的信心。

同時，依頓電子從全局角度推行精細化生產(chǎn)管理，實現(xiàn)從前期采購、工程設(shè)計、生產(chǎn)排產(chǎn)到智能倉儲環(huán)節(jié)的全流程控制，并針對每一道生產(chǎn)工序自主開發(fā)精細化管理軟件，對生產(chǎn)過程中能耗、用水量、溫度、設(shè)備運行狀態(tài)等進行實時監(jiān)控，使得生產(chǎn)效率得到大幅提升、生產(chǎn)成本得到有效改善。

行業(yè)人士指出，根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，中國PCB行業(yè)集中度相對較低，PCB CR5集中度約為25%，CR10集中度約為35%。未來，PCB行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)可利用自身優(yōu)勢，結(jié)合技術(shù)和產(chǎn)品升級、擴充產(chǎn)能、收購兼并等手段，提升行業(yè)集中度，整合資源優(yōu)勢，推動行業(yè)良性健康發(fā)展。

PCB未來空間寬廣

未來，隨著各行業(yè)智能化的推進，PCB需求將進一步擴大。據(jù)行業(yè)知名研究機構(gòu)Prismark統(tǒng)計，2022年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達817.41億美元，同比增長1.0%。隨著新科技應(yīng)用如AI、5G網(wǎng)絡(luò)通信、新能源車等持續(xù)帶動，預(yù)估未來5年P(guān)CB行業(yè)仍將穩(wěn)步成長。

根據(jù)Prismark預(yù)測，2022~2027年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將以3.8%的年復(fù)合增長率成長，到2027年將達到983.88億美元。汽車PCB方面，到2025年全球汽車PCB市場產(chǎn)值將超過700億元，2020~2025年CAGR約為12%，增速遠超整體PCB市場。

PCB/FPC是傳統(tǒng)汽車剛需，且應(yīng)用場景持續(xù)擴展，新能源化、智能化、輕量化趨勢新增大量應(yīng)用需求，同時各類結(jié)構(gòu)件及組件伴隨線路板的應(yīng)用場景拓展，需要匹配升級。

儲能電池PCB方面，據(jù)全球儲能鋰電池出貨量對儲能PCB市場空間進行測算，預(yù)計至2025年全球儲能電池PCB規(guī)模達68.85億元，2030年市場規(guī)模將達258.12億元，2025~2030年CAGR達30.25%，市場空間廣闊。

依頓電子的PCB業(yè)務(wù)主要聚焦于汽車電子和新能源領(lǐng)域，符合當前行業(yè)發(fā)展趨勢。未來公司將繼續(xù)深耕PCB行業(yè)，利用自身優(yōu)勢，結(jié)合技術(shù)和產(chǎn)品升級擴充產(chǎn)能，利用收購兼并等手段，提高市場占有率，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

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