在股市里做投資，大概都碰到過大股東減持行為。正常股民一聽到大股東減持的公告，心里都會為之一驚。正所謂“公司老大都不看好自己家的股票，小散們還不快跑等著過年嗎?”真的全都是如此嗎?

一文帶你讀懂應(yīng)對大股東減持的正確姿勢。

常見的大股東減持方式

在《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》中規(guī)定，上市公司大股東減持股份的方式主要有：集中競價(jià)交易減持、大宗交易減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持。近年來，還出現(xiàn)了一種變相減持的新招數(shù)——股票換購ETF。

1、 通過協(xié)議轉(zhuǎn)往減持

協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指產(chǎn)權(quán)交易雙方在交易中心主持下通過洽談、協(xié)商以協(xié)議成交的交易方式。這種協(xié)議轉(zhuǎn)讓需要證券交易所有關(guān)部門審批才能進(jìn)行。

2、 通過大宗交易減持

大宗交易(block trading),又稱為大宗買賣，是指達(dá)到規(guī)定的最低限額的證券單筆買賣申報(bào)，買賣雙方經(jīng)過協(xié)議達(dá)成一致并經(jīng)交易所確定成交的證券交易 。這種減持一般接盤的都是有實(shí)力的游資或者機(jī)構(gòu)。

3、 通過集中競價(jià)交易減持

集中競價(jià)交易減持，簡單理解就是大股東直接在二級市場拋售股票，因?yàn)榻颖P的大部分是散戶，和廣大股民關(guān)聯(lián)密切。這也是大家需要密切關(guān)注的一種減持。

4、 通過股票換購ETF變相減持

ETF換購，是大股東用其持有的上市公司股票以市場價(jià)格換購某一新發(fā)ETF基金的份額，換購?fù)瓿珊螅@部分用于換購的股份換入轉(zhuǎn)入基金資產(chǎn)，基金公司授予大股東相應(yīng)價(jià)值的ETF基金份額。這是近年來大股東減持出現(xiàn)的新玩法。

大股東減持一定會大跌嗎?

資本市場很有趣，確實(shí)有不少股票因?yàn)楣蓶|減持或股東計(jì)劃減持而出現(xiàn)大跌，也有的股票本以為會受大股東減持“利空”消息影響，卻“出人意料”地走出一波非常犀利的行情。例如阿里巴巴，騰訊控股，都曾出現(xiàn)過大股東減持后股價(jià)反而不斷上漲甚至翻倍的情況。

一起來看看是什么原因?qū)е峦瑯邮谴蠊蓶|減持，卻走出了不同趨勢背后潛在的原因。

大股東減持對股價(jià)的影響邏輯

那為什么一旦出現(xiàn)大股東減持，市場會這么害怕?不外乎有以下三種原因：

1、大股東減持反應(yīng)內(nèi)部人士不看好的預(yù)期

就是所謂的“內(nèi)部人士都不看好，小散不跑還等過年?”。大家普遍認(rèn)為，大股東(即公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員)是上市公司的“內(nèi)部人士”，他們肯定比其他投資者更了解公司的實(shí)際情況，既然大股東都認(rèn)為公司“不好了”，散戶為啥還繼續(xù)死守?這個(gè)邏輯成為大股東減持對股價(jià)最直接的負(fù)面影響。

2、大股東減持會增加股票賣盤帶來拋壓

影響股票價(jià)格的因素多種多樣，宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)背景、供求關(guān)系等均會影響股價(jià)。如果大股東突然要減持，必然會增加股票的拋壓，帶來供大于求，從而影響股票走弱。

3、大股東減持套現(xiàn)走人降低做強(qiáng)企業(yè)動力

很多大股東本身就是公司的創(chuàng)始人，實(shí)際控制人，大股東減持套現(xiàn)，如減持比例過大，直接影響其持股比例，那么上市公司對這位大股東的重要性就會降低，也就沒有了進(jìn)一步將公司做大做強(qiáng)的動力。

大股東減持，什么情況下股民最危險(xiǎn)?把握應(yīng)對大股東減持的正確姿勢

事物需要客觀來看待，大股東減持對股價(jià)的影響也有其實(shí)際差異。很多股東是在上市前取得的股份，有些股東是在股災(zāi)時(shí)增持的股份，股東本身也有資金的需求，大股東適當(dāng)減持股份，在控制權(quán)不發(fā)生重大變化的情況下，只要公司繼續(xù)保持增長，實(shí)際影響就不大，股民需要理性看待，切勿談“減持”色變。

一旦發(fā)生大股東減持，股民切勿恐慌，而是看一看以下四大要素，理性分析：

1、 看大股東減持規(guī)模

如果減持的股份很大，那么對股價(jià)的影響就大，比如有些大股東“清倉式減持”，有些減持規(guī)模達(dá)到持股比例的三分之一，必然會帶來明顯的資金壓力;相反，如果只是為了改善生活，經(jīng)營需要等等小規(guī)模減持股份，實(shí)際只需要幾個(gè)交易日就能消化，則影響很小。

2、 看公司基本面和估值

大股東減持時(shí)，若公司本身估值較低，業(yè)績發(fā)展良好，市場的樂觀預(yù)期會沖淡減持的負(fù)面影響;反之，如公司本身業(yè)績不好，或各種負(fù)面新聞纏身，減持則會加劇負(fù)面影響。

3、 看股票所處的位置

如大股東是在短期連續(xù)大漲后發(fā)布的減持公告，那么對股價(jià)的影響就很大。畢竟這類短期大漲，積累了較大的獲利盤，在大漲后減持，本身就是套路的表現(xiàn)，不得不防。相反，如果股價(jià)走勢相對吻合，則影響較小。

1、 沒有管理層買入的大額減持，務(wù)必高度警惕

前面說過，大股東減持的規(guī)模大小是影響股價(jià)的重要原因之一，如果有大股東發(fā)生大額減持，卻沒有管理層買入，且還找不到合理原因的，就必須保持高度警惕了，公司有可能基本面惡化。當(dāng)然，如果公司本身市值就特別小，即便是大額減持，也不過幾千萬，只夠在北京外環(huán)買個(gè)普通別墅的，大股東可能只是臨時(shí)有大額消費(fèi)周轉(zhuǎn)資金，比如孩子大了要買婚房啦等等，不影響大局。

2、 沒有合理解釋的大額減持行為，幾乎是地雷的前奏

當(dāng)沒有合理的理由可以解釋大股東大額減持行為的，那有可能只剩一個(gè)理由：公司有問題，要觸礁了。

比如爾康制藥，其大股東曾減持十多個(gè)億，且沒有公司其他高管來接盤，且當(dāng)時(shí)該大股東給出的理由是“為了提高股票流動性這種一看就很“公益”的目的，但事實(shí)上在減持前，爾康制藥的流動性挺好，這個(gè)理由純粹就是一個(gè)冠冕堂皇的借口。既然找不到合理解釋，那可能的理由就是大股東對公司沒信心了，對股民來說，未來可能潛藏著地雷。這種情況下，股民有多遠(yuǎn)躲多遠(yuǎn)，是非之地不可久留。

當(dāng)然，也有一種情況下大股東大額減持后換了新的大股東，新晉大股東抱著重組的目的而來，并有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司。這種情況下，公司也有可能發(fā)展成長線大牛股。

關(guān)鍵詞： 股東減持 股票