周二(12月28日)的美債市場出現(xiàn)了較為蹊蹺的一幕：自3年期及以上周期的美債收益率普遍波幅有限，然而對利率變化尤為敏感的2年期美債收益率卻大漲創(chuàng)下了去年3月以來的最高。市場對美聯(lián)儲明年3月加息的預期似乎正再度升溫。

行情數(shù)據(jù)顯示，指標10年期美債收益率隔夜僅微漲0.56個基點報1.486%。其他多數(shù)周期收益率也均波幅有限：3年期美債收益率持平報0.9839%，5年期美債收益率持平報1.2516%，30年期美債收益率漲1.63個基點報1.903%。由于許多交易商和投資者在圣誕節(jié)和新年假期期間離場，本周債市的交投整體清淡。

然而，2年期美債收益率卻在周二突然異軍突起——當天上漲5.08個基點報0.764%，觸及了2020年3月以來的最高水平。2年期和10年期美債收益率曲線趨平，一度縮至71個基點，為11月23日以來最窄。

眾所周知，在上述各主要周期美債收益率中，2年期美債收益率對明后兩年美聯(lián)儲利率的變化最為敏感。而盡管自議息周后，美聯(lián)儲官員紛紛歡度圣誕假期，過去一周沒有任何一位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，但利率市場對美聯(lián)儲明年加息的預期卻仍在持續(xù)提前。

利率市場最新的數(shù)據(jù)顯示，市場現(xiàn)在已經(jīng)全面對美聯(lián)儲在2022年5月進行了定價。

CME美聯(lián)儲觀察(FED WATCH)工具對明年3月加息的概率預期則已進一步升至了64%。

美聯(lián)儲在12月15日的一份政策聲明中表示，隨著經(jīng)濟接近實現(xiàn)充分就業(yè)且通脹繼續(xù)急升，將在3月結(jié)束大流行時代的債券購買計劃，同時該聯(lián)儲最新發(fā)布的利率點陣圖，還為2022年底之前進行三次每次25個基點的加息鋪平了道路。

FXStreet.com高級分析師Joseph Trevisani指出，“我們眼下真正需要應對的是通脹，是美聯(lián)儲。聯(lián)邦基金利率期貨走勢顯示市場當前認為3月第一次加息25個基點的可能性高于50%，兩周前這種預期聞所未聞。”

值得一提的是，在美股市場上，周二以科技股為代表的納指也在三大指數(shù)中表現(xiàn)最弱，同樣部分反映出人們對美聯(lián)儲緊縮路徑提前的擔憂。納斯達克指數(shù)周二下跌89.54點，至15781.72點，跌幅0.56%。標普500指數(shù)也結(jié)束了四連陽，下跌4.84點至4786.35點，跌幅0.10%。標普500指數(shù)11個主要板塊中有七個上漲，但科技股和通信服務股領跌。

美債標售需求依然不佳

當然，2年期美債收益率周二的領漲，一定程度上可能也繼續(xù)受到了前一日該周期債券標售情況不佳的影響。周一標售的560億美元兩年期美債需求疲軟，得標利率為0.769%，比標售前二級市場水平高出約0.5個基點。

美國財政部周二還標售了570億美元五年期國債，而市場對這批國債的需求也不大。得標利率為1.263%，同樣比標售前二級市場水平高出約0.5個基點。

Action Economics全球固定收益分析董事總經(jīng)理Kim Rupert在一份報告中指出，由于定價不佳和需求低迷，此次標售“令人失望”。但考慮到年底流動性減少，這并不令人意外。”

美國財政部周三還將標售560億美元的七年期國債和240億美元的兩年期浮息國債。

關鍵詞： 兩年期美債收益率 兩年期 美債 收益率