熊市的官方定義是指數(shù)較前一個高點下跌20%或以上。因此，美國三大股市基準——納斯達克，標準普爾500，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)目前都處于熊市。

根據(jù)股市策略師庫克(Mark D. Cook)的報告，典型的熊市會經(jīng)歷9個階段。現(xiàn)在我們正處于階段4。請記住，熊市并不總是遵循這些階段的確切順序。

1. 反彈失敗:反彈失敗是熊市已經(jīng)到來的第一個跡象。失敗的反彈往往出現(xiàn)在市場“正式”成為熊市之前。如果反彈沒有支撐，在未來幾天或幾周內(nèi)無法走高，就證實了熊市已經(jīng)出現(xiàn)。在這一過程中，許多失敗的反彈會讓多頭誤以為最壞的情況已經(jīng)過去。從反彈中尋找熊市的蛛絲馬跡。本周到目前為止的反彈就是一個例子。現(xiàn)在是這輪反彈的第二天，如果反彈失敗，將證實股市尚未走出熊市。

2. 低成交量反彈:熊市的另一個線索是股市在低成交量時走高。這是一個主要金融機構并不買賬的跡象，盡管算法和對沖基金可能會買賬。算法很容易在低交易量的環(huán)境下推高價格，這也是為什么會出現(xiàn)次日毫無進展的大漲(即“單日奇跡”)的原因之一。

3.糟糕的圖表:識別熊市最簡單的方法是看股票走勢圖。不用說，日線圖和周線圖看起來都很糟糕。雖然反彈有助于緩解部分壓力，但通常不會持續(xù)太久。

4. 強勁的拋售:市場已經(jīng)有好幾年沒有經(jīng)歷過非常強勁的拋售了，但這一紀錄在9月26日那一周被打破，當時標準普爾500指數(shù)創(chuàng)下了2022年以來的新低。這些強勁的拋售是熊市的典型特征，隨后是不持久的反彈(到目前為止，這就像過山車一樣在10月份上演)。

5. 共同基金贖回:在這個階段，在看了季度和月度報表后，受驚的投資者認輸并出售他們的共同基金(還有一些投資者拒絕看這些報告)。結(jié)果，共同基金公司被迫賣出(這對股市產(chǎn)生了負面影響)。通常情況下，當指數(shù)跌幅超過20%時，共同基金的贖回量就會增加。

6. 自滿變成了恐慌:隨著越來越多的投資者資金離開市場，許多投資者陷入恐慌。最樂觀的投資者正在死守，但正在減少購買股票。最緊張的投資者拋售股票是為了避免拿寶貴的收益冒險。

7. 所有的消息都是壞消息:隨著熊市推低股價，似乎大多數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融新聞都是負面的。許多人開始懷疑市場專業(yè)人士的樂觀預測，他們早些時候曾承諾市場將繼續(xù)上漲。在最嚴重的熊市中，一些看漲的專業(yè)人士遭到嘲笑或忽視。隨著市場越來越低(其間偶爾出現(xiàn)反彈)，就連死忠的多頭也越來越緊張。

8. 看多者認輸:隨著交易量在下跌日增加，一些投資者遭遇30%或更高的損失，他們放棄希望并賣出。市場變成了一場混戰(zhàn)，就連美聯(lián)儲似乎也失去了控制。許多媒體人士承認，熊市已經(jīng)到來。

9. 投降:在經(jīng)歷了數(shù)周甚至數(shù)月的拋售(以及偶爾的反彈)后，許多投資者陷入了恐慌。投資者意識到，他們的投資組合可能需要數(shù)年時間才能恢復盈虧平衡，而有些股票永遠也回不來。在熊市的最后階段，交易量是正常水平的三倍多。就連一些真正的信徒也在平倉，因為許多投資組合已經(jīng)下跌了40%或50%甚至更多。除了定期存單和短期國庫券等固定收益以外，幾乎所有的金融資產(chǎn)都在下跌。保證金交易的交易者或投資者感到最痛苦。

采取行動

這個熊市還很年輕，但是已經(jīng)有太多的反彈失敗了，以至于許多投資者都不敢買入。一些持有現(xiàn)金的投資者正在尋找便宜貨，但當所有人都在拋售時，需要鋼鐵般的勇氣才能買入。

在市場上成功的關鍵之一就是買人們不想要的東西。這里有一些關于該怎么做的想法(現(xiàn)在行動還不晚):

在熊市中，生存的關鍵是多樣化。如果你有耐心，并且愿意持有頭寸數(shù)年，美元平均成本就會在指數(shù)基金下跌的過程中下降。

在熊市的早期階段，考慮持有存單或國庫券入市。

考慮建立一個強大的現(xiàn)金頭寸，盡管通貨膨脹會減少一部分收益。盡管如此，在通貨膨脹中損失總比在股市中損失30%要好。目標不是賠錢;在熊市中，現(xiàn)金為王。

每個熊市的持續(xù)時間和波動率都是不同的。沒人能預測這次的結(jié)果，但根據(jù)之前的熊市，距離結(jié)束還有很長一段路要走。

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