近年來(lái)，ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)憑借低成本、高透明度、投資便捷、種類(lèi)豐富等優(yōu)勢(shì)，已逐漸成為居民資產(chǎn)配置的重要載體，同時(shí)也成為券商深化財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、開(kāi)拓新業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。

近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者從券商處獲悉，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”)向券商內(nèi)部披露了2月份證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)ETF(非貨幣ETF，下同)成交額、交易賬戶(hù)數(shù)量等相關(guān)核心數(shù)據(jù)。整體來(lái)看，ETF賽道的競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，綜合實(shí)力雄厚的頭部券商在多項(xiàng)排名中占據(jù)領(lǐng)先位置，部分深耕ETF領(lǐng)域的中小券商也展現(xiàn)出不俗的競(jìng)爭(zhēng)力。

券商競(jìng)相角逐ETF賽道

上交所發(fā)布的最新一期《基金與衍生品市場(chǎng)通訊》(2025年第3期)顯示，截至2025年2月底，滬市基金產(chǎn)品共計(jì)803只，資產(chǎn)管理總規(guī)模27636.72億元。其中，ETF共638只，總市值27481.25億元，較1月末增加1.47%;總份額16468.06億份，較1月末減少3.88%。2月份，ETF累計(jì)成交金額35304.13億元，日均成交金額1961.34億元。

在券商ETF業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中，頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著。2月份，上交所經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)ETF位居前3名的券商分別為華泰證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華泰證券”)、華寶證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華寶證券”)和國(guó)泰君安證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)泰君安”)，當(dāng)月成交額在市場(chǎng)中的占比分別為10.67%、6.47%和6.39%;中信證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信證券”)、中國(guó)銀河證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)銀河”)2月份ETF成交額占市場(chǎng)的比重分別為6.15%、5.35%。

從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持有ETF規(guī)模來(lái)看，截至2月末，持有規(guī)模最大的券商是申萬(wàn)宏源證券有限公司，持有規(guī)模占市場(chǎng)比重為19.6%;中國(guó)銀河緊隨其后，持有規(guī)模占市場(chǎng)比重為19.57%;中信證券、招商證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招商證券”)持有規(guī)模占市場(chǎng)比重分別為6.51%、5.36%。值得注意的是，行業(yè)馬太效應(yīng)仍較為顯著，截至2月末，持有ETF規(guī)模位于前5名的券商，合計(jì)持有規(guī)模占市場(chǎng)整體的比重為55.86%。

在營(yíng)業(yè)部成交額方面，2月份經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)ETF成交額最高的營(yíng)業(yè)部為華寶證券上海東大名路證券營(yíng)業(yè)部，當(dāng)月成交額占市場(chǎng)比重為5.3%;隨后是國(guó)泰君安總部和中信證券上海分公司，成交額占市場(chǎng)比重分別為2.76%、1.7%。2月份經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)ETF成交額排名位于前30名的營(yíng)業(yè)部中，有4家為東方財(cái)富證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東方財(cái)富證券”)旗下，來(lái)自中信證券和華泰證券的營(yíng)業(yè)部分別有3家。

在ETF交易賬戶(hù)數(shù)量方面，2月份，華泰證券、東方財(cái)富證券交易賬戶(hù)數(shù)量占市場(chǎng)份額的比例分別為11.66%、10.3%;平安證券股份有限公司、中國(guó)銀河交易賬戶(hù)數(shù)量占市場(chǎng)份額的比例均超過(guò)5%。

ETF業(yè)務(wù)前景廣闊

近年來(lái)，ETF市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，全市場(chǎng)ETF產(chǎn)品共1112只，與去年同期相比增長(zhǎng)20.74%;份額合計(jì)為2.63萬(wàn)億份，較去年同期增長(zhǎng)23.27%;資產(chǎn)凈值合計(jì)為3.81萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)58.23%。

展望ETF市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司金融產(chǎn)品研究負(fù)責(zé)人胡驥聰預(yù)計(jì)：“長(zhǎng)期來(lái)看，ETF規(guī)模與市場(chǎng)占比提升的趨勢(shì)有望延續(xù)。相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)股票ETF規(guī)模提升空間較大，債券ETF擴(kuò)容潛力亦十分廣闊。在政策與市場(chǎng)雙重影響下，預(yù)計(jì)各類(lèi)投資者，尤其是配置型資金對(duì)ETF的需求會(huì)繼續(xù)推動(dòng)ETF規(guī)模不斷上行。”

在ETF市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的情況下，券商正持續(xù)加碼ETF賽道布局，推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。例如，招商證券聚焦ETF全鏈條服務(wù)能力建設(shè)，著力發(fā)掘ETF業(yè)務(wù)潛力;著力做大ETF、券商結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模，培育機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。中泰證券股份有限公司進(jìn)一步擦亮“中泰成長(zhǎng)30”“中泰量化30”品牌，同時(shí)提升研究能力，啟動(dòng)ETF生態(tài)圈建設(shè)，打造“中泰ETF30”品牌，持續(xù)優(yōu)化客戶(hù)投資體驗(yàn)。

基于對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和指數(shù)化投資趨勢(shì)的深入研判，財(cái)通證券資產(chǎn)管理有限公司持續(xù)加大在被動(dòng)投資領(lǐng)域的資源投入，通過(guò)構(gòu)建多元化的指數(shù)產(chǎn)品體系，為客戶(hù)提供更加豐富的資產(chǎn)配置工具，以滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶(hù)的多元化投資需求，持續(xù)提升在被動(dòng)投資領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“券商積極布局ETF業(yè)務(wù)是順應(yīng)被動(dòng)投資趨勢(shì)的戰(zhàn)略選擇，對(duì)其自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和競(jìng)爭(zhēng)力提升具有多重積極意義。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責(zé)任公司理財(cái)師夏盛尹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，券商通過(guò)提供ETF創(chuàng)設(shè)、做市等綜合服務(wù)，可深度綁定客戶(hù)，形成“產(chǎn)品—交易—服務(wù)”的閉環(huán)生態(tài)。同時(shí)，發(fā)力ETF業(yè)務(wù)有利于券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，更好應(yīng)對(duì)資管行業(yè)費(fèi)率下行趨勢(shì)，依托規(guī)模效應(yīng)降本增效，打造多元化利潤(rùn)增長(zhǎng)極。此外，當(dāng)前公募、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)對(duì)ETF的配置需求持續(xù)攀升，券商通過(guò)提供定制化指數(shù)開(kāi)發(fā)、大宗交易等增值服務(wù)，可較好滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置需求，從而在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面構(gòu)筑差異化優(yōu)勢(shì)。

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