CFETS人民幣匯率指數(shù)介紹

上周五晚間，外匯交易中心旗下的中國(guó)貨幣網(wǎng)發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)——一種加權(quán)平均匯率，主要用來(lái)綜合計(jì)算人民幣對(duì)一籃子外國(guó)貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng)，旨在更全面地反映人民幣的價(jià)值變化。根據(jù)外匯中心計(jì)算，該指數(shù)自2014年12月31日作為基期，基準(zhǔn)指數(shù)為100，截止今年11月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為102.93，近一年不到時(shí)間內(nèi)累積升值2.93%。目前為止，市場(chǎng)還未收到任何關(guān)于該指數(shù)發(fā)布的頻率和具體時(shí)間。

CFETS人民幣匯率指數(shù)參考中心掛牌的13種外匯交易幣種，并且按照貨幣國(guó)與中國(guó)貿(mào)易比重來(lái)計(jì)算，就目前來(lái)看，美元、歐元、日元和港幣分別占據(jù)了幣種的前四位，即美元26.4%、歐元21.39%、日元14.68%和港幣6.55%。同時(shí)該網(wǎng)站發(fā)布了特約評(píng)論員文章稱，人民幣匯率指數(shù)有助于引導(dǎo)市場(chǎng)改變過(guò)去主要關(guān)注人民幣對(duì)美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計(jì)算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系。

CFETS人民幣匯率指數(shù)有什么用

有市場(chǎng)人士指數(shù)，盡管該匯率指數(shù)的推出有助于推進(jìn)未來(lái)人民幣市場(chǎng)化道路，但短期內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)的參考意義并不顯著，并且由于近期人民幣走貶速度加劇，有外媒認(rèn)為這是監(jiān)管層為人民幣貶值找到了更好的“借口”。對(duì)此招商銀行外匯交易主管張治青也表達(dá)了相同觀點(diǎn)，中國(guó)CFETS人民幣匯率指數(shù)出臺(tái)后，短期內(nèi)人民幣匯率不會(huì)脫鉤美元，因?yàn)槭袌?chǎng)存在多年的思維慣性，如果切換太快容易產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn);中國(guó)央行的主要意圖是通過(guò)指數(shù)來(lái)衡量人民幣升貶值幅度，引導(dǎo)市場(chǎng)和民間正確看待人民幣升貶值，慢慢將升貶值的關(guān)注點(diǎn)切換到指數(shù)上來(lái)。近日海外人士對(duì)人民幣貶值的憂慮再次攀升，有投資者擔(dān)心人民幣貶值將引發(fā)新一輪的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。

筆者認(rèn)為CFETS人民幣匯率指數(shù)可能給外匯市場(chǎng)帶來(lái)的波動(dòng)極為有限。相比由洲際交易所(ICE)發(fā)布的美元指數(shù)，其參考全球大部分國(guó)家貨幣折算出的加權(quán)平均匯率已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)的重要指標(biāo)，反觀人民幣匯率指數(shù)僅參考13種交易貨幣計(jì)算加權(quán)平均匯率，單從覆蓋面上來(lái)說(shuō)就不是一個(gè)級(jí)別;并且就目前得到的各方消息，外匯交易中心對(duì)CFETS人民幣匯率指數(shù)發(fā)布的時(shí)間及具體如何交易都并未明確做出指引，鑒于監(jiān)管層短期內(nèi)不大可能完全透明化操作，該指數(shù)對(duì)于市場(chǎng)參考的意義也相對(duì)有限，此次公告實(shí)質(zhì)上是向市場(chǎng)傳達(dá)信息，人民幣匯率在未來(lái)會(huì)以這個(gè)貨幣籃子為重要參照，逐步實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)。

對(duì)此，外匯市場(chǎng)今日的反映較為悲觀，離岸人民幣早間開(kāi)盤大跌200基點(diǎn)，至6.5596;央行公布中間價(jià)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日跌137基點(diǎn)，創(chuàng)2011年7月以來(lái)新低，為連續(xù)第六個(gè)交易日下跌;在岸人民幣兌美元開(kāi)盤報(bào)6.4623，較上周五收盤水平低開(kāi)70點(diǎn)，隨后一路下挫近200基點(diǎn);與此同時(shí)北京時(shí)間9:45，中國(guó)外匯交易中心公布2015年12月11日CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.45，較2014年底升值1.45%。相對(duì)于一籃子貨幣而不只是美元來(lái)管理人民幣的價(jià)值將使中國(guó)能夠更加順利地實(shí)現(xiàn)向市場(chǎng)化程度更高的匯率機(jī)制的過(guò)渡，考慮到今后幾個(gè)月美元進(jìn)一步走強(qiáng)的前景，這種改變的一個(gè)后果是人民幣對(duì)美元匯率將進(jìn)一步貶值。

截止北京時(shí)間11:00，美元/在岸人民幣報(bào)6.4747，美元/離岸人民幣報(bào)6.5511，兩地價(jià)差逾750基點(diǎn);今日CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.45。

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