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扭曲操作為什么能壓低長期利率?降低利率是緊縮政策嗎?
2023-05-12 08:05:50 來源:時刻網
扭曲操作為什么能壓低長期利率?
通常情況下,長期債券的收益會高于短期債券的收益,因為長期需要承擔更大的利率風險和流動性風險,所以一般利率的期限結構是一條向上彎曲的曲線,逐漸變平。扭曲操作就是賣出短期債券,買入長期債券,這樣的話就會推高長期債券的價格,根據公式 price=par value/(1+y)^2,價格上漲以后,由于面值不變,y就必然減小,所以就會壓低期限結構中的曲線,這也是稱作扭曲操作的原因。
降低利率是緊縮政策嗎?
降低利率屬于貨幣緊縮政策(貨幣供應量減少),貨幣緊縮政策是為了應對經濟過熱而出臺的,經濟過熱時,需要減少貨幣供應,以抑制通貨膨脹(物價上漲),同時,降低利率是為了鼓勵投資,減少貨幣需求。
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